本記事は、就職活動を経験した先輩方の体験記　です。 「体験記」を前提とした、 他人のスケジュールや対策・思考・スタンス・行動等ではありますが、 参考になれば幸いです。 
<h2 id="0-就職活動の進め方" class="article-heading-second">就職活動の進め方</h2>
2023.3～2023.4 /闇雲就活期
自分の志望業界が確定しておらず、何をすべきか明確な戦略を持って行動していなかった。
具体的には、外コン対策と早期のベンチャー対策をしていた。
外コン就活のインプットとしては、ケースやフェルミ、思考法に関する有名な本を読んでいた。
また、アウトプットの機会として、各コミュニティの選抜会に参加したり、すでにコミュニティに属していた25卒の友人と2週間に1度程度壁打ちをしていた。
ベンチャー企業に関しては、大手日系企業の人物面接に耐えうるエピソードづくりを意識して、面接の練習の場かつエピソード推敲の場として活用していた。

2023.5~2023.7 /外コン就活集中期
外コンに絞って本格的に対策を行っていた。
アウトプットは主に、オルタナのメンターの方に1週間に1.2回程度メンタリングをお願いし、オルタナ講座は全部出ていた。
インプットは、講座内容はもちろん、メンタリングや講座で解いたケースの徹底的な復習で行っていた。
アウトプットのズレから、自分の思考の癖が何なのか、それを正すには具体的にどういうアクションが有効かを永遠と考え実行し続けたことで、自分のアウトプットの質が急に上がったように感じた。
ギリギリBBのケース面接に間に合い、BBのジョブ参加が決定した。

2023.8~2023.9/夏ジョブ奮闘期~内定
メンタリングでフェルミ/ケース対策は続けつつ、ジョブ対策に力を入れていた。
アウトプットとして、オルタナのジョブ対策講座をメインに、夏ジョブが確定している25卒の友人と1dayジョブを実施していた。
ジョブ練習までは順調であったが、7月末と8月上旬に某戦略コンサルのジョブに参加し、見事撃沈。
ジョブにおける自分の戦い方のシナリオが1つしかなかったこと、自分のパフォーマンスに影響を与えうる変数の理解が乏しかったことが原因。
その後、Tier2の企業のジョブに参加しながら上記の点を改善し、8月中旬以降に参加したジョブではパフォーマンスを最大化できた。
無事に9月下旬には内定が出揃い、2日後には留学に出発。

<h2 id="1-志望業界について" class="article-heading-second">志望業界について</h2>
<ins>業界を定めた時期</ins>
はじめに興味を持って仮決めしたのは3月。
腹を括って本格的に志望業界を確定したのは6月。
志望企業に関しては特に決めていなかった。

<ins>変動</ins>
2023.3～2023.4 とりあえず外資コンサルと商社(選択軸:グローバルに活躍できる/若手からバリバリ働ける/給料)
2023.5~2023.7 外資戦略コンサル(選択軸:20代半ばでグローバルに活躍できる/若手からバリバリ働ける/給料)
2023.8~2023.9 外資戦略コンサル(変化なし)

<ins>理由</ins>
・仮決めフェーズ
初めはある程度興味を持てそうな業界で給料が高いところが良いと考え、外資コンサルと商社に。いわゆるミーハー就活スタート。
過去の経験から、経済的余裕があれば大体人生なんでもできると考えていたため給料は結構重要な軸だった。
・腹括ったフェーズ
オルタナのメンタリングが始まって約1ヶ月後に、志望業界を外資戦略コンサルのみに。
以前から、就活の軸を整理して志望業界は外資戦略コンサルだと理解はしていたが、ケースの能力の伸び悩みを受けて業界一本化に躊躇いがあった。
自分の苦手分野とその背景に徹底的に向き合った結果ケースが大きく伸びたため、外資コンサルに絞ることを決意。
・志望企業決めなかった理由
自分の実力の相対的な位置付けがいまいち分からず、競争の激しい外戦コンから内定をもらえるか定かではなかったため。
自分が選り好みできる状況にいるわけがないと考え、とりあえずTier1,2のどこかから内定をもらいたいと思っていた。

<h2 id="2-入社先を選んだ理由" class="article-heading-second">入社先を選んだ理由</h2>
複数内定をもらっていたMBBのうちの1社の内定承諾を11月の留学中に決意。内定を獲得してから2ヶ月経過していた。
以前から持っていた3つの軸に、「社員/会社に対し心理的安全性を担保して働けるか」という軸を加えた。というのも、ジョブを通して、心理的安全性の有無が自分のパフォーマンスの良し悪しに大きな影響を持つとわかったため。
留学中に10回以上のオンライン面談/海外オフィス訪問を通して、複数社の社員の人とそれぞれ交流した結果、新しい軸に関して差があると感じた。他の軸に関しては会社単位で差はなく、自分の行動次第で如何様にもなると感じた。
【以下一部の会社の具体例】
某A社:社員の方々の人生観や仕事観には憧れた。ただそこに独特な「A社らしさ」を感じ、それが自分と大きく差があったことから、不必要な心理的負担がパフォーマンスに悪影響を与える可能性が高いと感じた。(ちなみにA社のパートナーと話して、「直感的な違和感は大体妥当だから、違和感があるならその選択肢を棄却することも大事」と言われたのがきっかけの一つで内定辞退に至った、なんとも言えない)
某B社:良くも悪くも独特な「B社らしさ」がなく、何事においても自分のやりたいように動けると考えて入社を決意。

<h2 id="3-もう1度就職活動をするとしたら取り組むこと" class="article-heading-second">もう1度就職活動をするとしたら取り組むこと</h2>
本格的に夏ジョブに参加する7月までに、ジョブにおける自分の弱みを自覚して対策を打っておくべきだった。
具体的には、初対面の人とのジョブ練習や初対面のスーパーバイザーとのタッチポイントの機会を自ら作るべきであった。
実際には「所属集団に心理的安全性がない場合、パフォーマンスが著しく下がる」という弱みを自分が持っていたことに本命企業のジョブで気がついた。
ジョブはケースと違って自分がコントロールできない変数が初期設定として存在し、自分にとって有利な状況を作り出すために自ら変数を動かすべきであったことに気づけず、自分の実力を出せなかったのは非常に悔やまれる。

<h2 id="4-Alternative Internships について" class="article-heading-second">Alternative Internships について</h2>
講座と参加者、メンターが良かった。
・講座 就活の枠を超えたビジネスの本質を学ぶことができた
・参加者 横のつながりが強かったため、協力して就活を乗り越えられた
・メンター メンティーと少人数ジョブを実施した際に、メンターの方にはスーパーバイザーとしてFBをお願いし、非常に詳細かつ示唆に富んだFBをいただけた

<h2 id="5-後輩へのアドバイス" class="article-heading-second">後輩へのアドバイス</h2>
就活は大変なことが多いと思います。
時には自分の苦手と向き合う必要があるので、精神的にしんどくもなると思います。とてもわかります。
ただ、逃げたら終わりです。
できないのが辛いと感じることと、できないことから目を背けるのはまた別のことだと思うので、
(心身の危機を感じる場合を除いて)半年耐えてください。
1人で耐える必要はないです。色々な人に頼りましょう！

<h2 id="6-影響を受けた本・選考で役に立った本" class="article-heading-second">影響を受けた本・選考で役に立った本</h2>
『論点思考』
『イシューから始めよ』

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 25卒 外資系戦略コンサル入社予定の就活体験記です。就職活動の進め方や対策方法について掲載しています。

【25卒 外資系戦略コンサル入社予定者 就活体験記】

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27卒向けデロイトトーマツコンサルティングのサマー／ウィンターインターン概要を網羅している。また、選考フロー（ES・TG‑WEB・面接・ケース）と学歴フィルターの実態、参加メリットや早期内定ルートも解説している。選考のコツも解説しているため、ぜひ読んでください！！

デロイト（DTC）のインターン選考フローまとめ！【27卒】採用大学や選考突破のコツも徹底解説

こちらのシリーズでは、主に外資系投資銀行の投資銀行部門（IBD）の選考対策について特集します。
本記事では、IBD選考における重要なフェーズであるジョブ選考において用いるバリュエーション手法の中でも、市場株価平均法・類似企業比較法について、基本的な考え方を解説します。
<h2 id="0-バリュエーション手法の全体像" class="article-heading-second">バリュエーション手法の全体像</h2>
バリュエーションとは、株式や企業の価値・価格を算定することです。バリュエーションの手法は複数存在しますが、全体像は以下の通りです。

<img style="height: auto;width: auto" alt="バリュエーション手法の全体像" src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/alternative-images-prd/articles/images/29e83353-c957-4957-a5a8-440505cfab17.png">

<h2 id="1-インカムアプローチ" class="article-heading-second">インカムアプローチ</h2>
実務において、案件の実行や検討段階において使用する腰を据えたバリュエーションで、最も重視される手法です。企業が将来的に生み出すキャッシュフローを推定し、これを元に現在価値を計算する手法になります。特に一般的な成長企業に対して用いられるDCF法は、会社によってはIBDジョブにおいても理解・使用を求められることがあります。IBDへの志望度が特に高い人や、M&amp;Aチームへの配属を希望する人は押さえておく必要があるでしょう。
<h2 id="2-マーケットアプローチ" class="article-heading-second">マーケットアプローチ</h2>
実務において、最もカジュアルかつ日常的に活用される手法です。その名の通り、マーケットデータを用いて、対象企業のバリュエーションを行います。
一般的なIBDジョブでのバリュエーションで、必ずと言ってよいほど使用を求められる手法です。概念を理解するだけでなく、自分で手を動かして使える状態になっておくことが理想です。
<h2 id="3-アセットアプローチ" class="article-heading-second">アセットアプローチ</h2>
保有資産を元にバリュエーションを行うアプローチであり、収益成長を見込めない成熟企業や衰退企業に適しています。ジョブで使用することは稀ですが、概念は理解しておきましょう。
&nbsp;
本記事では、マーケットアプローチに区分される手法のうち、市場株価平均法・類似企業比較法について紹介します。
<h3 class="article-heading-third">市場株価平均法</h3>
市場株価平均法は、その名の通り、対象企業の株価の終値を参照して買収株価を検討する手法です。基本的には、長期での価格変動を織り込むために、複数期間（１カ月平均・３カ月平均・６カ月平均・１年平均など）を参照します。株価の乱高下がある場合は、その原因を特定し、バリュエーションに織り込むかを検討する作業も必要です。
なお、派生として、出来高（売買数量）を織り込んだVWAPという手法も存在します。

<img style="height: auto;width: auto" alt="市場株価平均法" src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/alternative-images-prd/articles/images/07618762-f017-4848-80df-04a7bbbfdc64.png">

<h3 class="article-heading-third">類似企業比較法</h3>
類似企業比較法は、対象会社の類似企業のバリュエーションを参照する手法になります。例えば、以下の図のように、類似企業の収益予測値に対する企業価値の倍率を計算し、対象会社の収益予想値に同じ倍率を当てはめることで、想定企業価値を計算するといった形です。

この手法における主要な指標は、以下の図の通りです。特にジョブでは、EV/EBITDAとPERを使用することが求められることが多いでしょう。算出方法や指標の意味を理解の上で、ジョブ中に計算できるようにしておきましょう。
この計算は当期純利益や営業利益などへの理解が求められるので、このような財務項目になじみがなければ、別途会計の基礎を学習しておくのがよいでしょう。

<img style="height: auto;width: auto" alt="類似企業比較法" src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/alternative-images-prd/articles/images/d8a7a675-d493-4150-95a1-cd63faf95f91.jpg">

このように、本記事ではバリュエーションにおけるマーケットアプローチ手法の概要を紹介しました。
次回の記事では、インカムアプローチであるDCF法についてご紹介します。
<h2 id="4-会員向け講座のご案内" class="article-heading-second">会員向け講座のご案内</h2>
外資系金融の投資銀行部門の選考は、経験と知識の有無の差が非常に出やすいです。
一方で各社で選考の差が少ないため、対策をしやすいのも事実です。
会員向けの講座では、より詳細なバリュエーションプロセスの説明や、実際のワークを通じたアドバイスなどを行っています。
講座：全7回
講師：外銀IBD内定者・元外資系金融バンカー複数名

バリュエーション手法の全体像,インカムアプローチ,マーケットアプローチ,アセットアプローチ,会員向け講座のご案内

こちらのシリーズでは、主に外資系投資銀行の投資銀行部門（IBD）の選考対策について特集します。
本記事では、IBD選考における重要なフェーズであるジョブ選考において用いるバリュエーション手法の中でも、市場株価平均法・類似企業比較法について、基本的な考え方を解説します。

【外銀IBD選考対策】バリュエーションの基本・前編（市場株価平均法・類似企業比較法）

こちらのシリーズでは、主に外資系投資銀行の投資銀行部門（IBD）の選考対策について特集します。
本記事では、IBD選考における重要なフェーズであるジョブ選考について、概要を紹介します。
<h2 id="0-IBD選考の全体像とグループジョブの概要" class="article-heading-second">IBD選考の全体像とグループジョブの概要</h2>
選考の全体像は以下のようになっています。ES・Webテスト・面接（グループ／個人）を経て、ジョブ選考が行われます。ジョブ選考は、日系企業のサマーインターン等とは違い、選考に直結する非常に重要なステップになります。これを通過すると、スーパーデイと呼ばれる最終面接を経て、内定となります。&nbsp;
&nbsp;

IBDのグループジョブも、他業界の選考におけるグループジョブと同様、学生５〜６人程度のグループに分かれ、１日～数日に渡るチーム内での議論を経て、最終日に発表するという形をとります。
IBDにおける課題の内容は、上記画像の通り、日本の大手企業に対する買収提案の作成というパターンが主流となっています。会社によっては買収／売却等の複数オプションから選択して提案しなければならないケースもありますが、課題の大枠は共通しています。
こうした買収提案の課題へのアウトプット作成にあたっては、大きく２点の問いに答えることになります。
１点目は、「どの会社を買収すべきか」です。いわゆるコンサルジョブなどと同様に、企業選定にあたってはロジカルに根拠を示す必要があります。一方で、ロジカルにスクリーニングを行った結果、（買収価格や株主構成等の理由により）買収できる企業が存在しないという場合もあります。あくまでも、買収可能な企業が存在する範囲でロジックを組み立てなければならないという点に注意が必要です。
そして答えるべき問いの２点目は、「その会社をいくらで買収すべきか」です。いわゆるバリュエーションと呼ばれるプロセスがこれにあたります。IBDジョブに特有の論点といえるでしょう。付随する問いとして、買収にあたっての資金調達方法も考えることになります。また、買収後の会社の財務状態の分析を求められることもあります。
<h2 id="1-IBDのジョブ選考の流れ" class="article-heading-second">IBDのジョブ選考の流れ</h2>
それでは、これら２点の問いに答えるアウトプットを作成するために、どのようにグループワークに取り組めばいいのでしょうか。
手順としては、以下のような作業の進め方が効率的とされています。
&nbsp;

<h4>1. 自社分析</h4>
まずは、買収提案を行う企業の全体像を把握します。コンサルジョブなどと同様に、中期経営計画や直近の決算資料などを確認します。
買収提案にあたっては、過去のM&amp;A実績も見ておくとよいでしょう。
<h4>2. 市場・競合分析</h4>
こちらもコンサルジョブと同様、対象企業の事業における外部環境を確認する必要があります。市場規模と成長率、競合の状況や戦略などを調べます。
<h4>3. 買収の目的策定</h4>
１・２で得た情報を踏まえ、買収提案を行う事業領域を選定します。そして、その事業領域の中でも、具体的にどのような機能が必要なのかを特定します。
<h4>4. 買収候補のリサーチ・選定</h4>
３で買収の目的が確定したら、次はそれに合致した企業を探すことになります。まずは買収可能なサイズの企業の候補を幅広くリストアップします。このようなリストをロングリストと呼びます。
その上で、シナジーが最大化され、かつ買収可能性が十分にある企業を絞り込み、最終的に買収企業を決定します。
<h4>5. バリュエーション</h4>
買収対象企業が決まったら、買収価格の算定＝バリュエーションを行います。ここでは４で作成したロングリストも活用し、いくつかの手法を用いて価格を算定します。
<h4>6. 資金調達スキーム策定</h4>
買収にあたっての資金調達手段を考案します。基本的には会社の保有する現金と、不足分の負債調達という組み合わせが一般的です。
これに加え、買収後の財務分析などが課されるケースもあります。
&nbsp;
<h2 id="2-IBDのジョブに臨むにあたっての注意点" class="article-heading-second">IBDのジョブに臨むにあたっての注意点</h2>
プロセスの全体像が理解できたところで、グループジョブに臨むにあたっての注意点を２点紹介します。
<h4>アウトプットは分担作業で、とにかく形にすることを最優先</h4>
IBDのジョブにおいては、締切厳守で資料を完成させることが必須です。コンサルなどと比較して成果物が重視される傾向があり、たとえ内容がよく考えられたものであっても、資料全体が完成していなければ、評価が大きく下がってしまいます。
このため、アウトプットの作成にあたっては、適宜チームメンバーで作業を分担し、資料の完成度を高めることが重要になってきます。

<h4>言動面は「人間的成熟度」のアピールに徹する</h4>
IBDにおけるジョブ選考は、ロジカルさや専門知識のチェックはもちろんですが、人間性やコミュニケーション能力の確認という側面が非常に強いと言われています。このため、ハードスキルのアピールだけでなく、ソフトスキルにも常に気を払う必要があります。
このため、グループ内での激しい言い合いや高圧的な態度などは、例え自分の主張が正しい場合でも、出来るだけ避けることが無難です。グループのアウトプットが優れているほど個人評価も上がるので、グループのパフォーマンスの最大化を第一に考えましょう。
社員とのコミュニケーション時にも注意が必要です。部下として一緒に働きたいと思われる、謙虚で素直な振る舞いを心がけましょう。また、社員との壁打ちなどの際に、漠然とした質問をするのは禁物です。仮説を持った上で、必要な情報を引き出すようなコミュニケーションを取りましょう。
&nbsp;
なお、近年は個人ジョブをグループジョブ前後に課す会社が増えています。この個人ジョブの詳細については、会員向けの投資銀行講座にて詳細を案内しています。グループジョブのより詳細な対策についても、会員向けの講座で解説していますので、是非ご参加ください。

<h2 id="3-会員向け講座のご案内" class="article-heading-second">会員向け講座のご案内</h2>
外資系金融の投資銀行部門の選考は、経験と知識の有無の差が非常に出やすいです。
一方で各社で選考の差が少ないため、対策をしやすいのも事実です。買収ロジック策定・バリュエーション・ジョブ対策等、複数回行います。
興味があれば、
講座：全7回
講師：外銀IBD内定者・元外資系金融バンカー複数名

IBD選考の全体像とグループジョブの概要,IBDのジョブ選考の流れ,IBDのジョブに臨むにあたっての注意点,会員向け講座のご案内

こちらのシリーズでは、主に外資系投資銀行の投資銀行部門（IBD）の選考対策について特集します。
本記事では、IBD選考における重要なフェーズであるジョブ選考について、概要を紹介します。

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